中國散戶歷來是機構和莊家魚肉的對象，作為金融帝國的美國，現在的散戶比例是低于機構的，投資者都愿意把資金交給機構來打理，所以美國金融市場是機構之間的傾軋之地。但美國在歷史上是否也有這種情況呢，讓我們來看一下。
歷史上，美國散戶大規模地參與股市出現在第一次世界大戰之后，史稱“咆哮的20年代”。上世紀20年代，擴大的自由貿易和較低的通貨膨脹率促進了美國企業競爭力的提高，汽車、無線電收音機和日用化工行業出現蓬勃發展，大批手握閑錢的民眾開始進入股票市場投機。隨著股價的不斷攀升，公眾購買股票的熱情也隨之高漲，持有股票的人群迅速擴大，很多人開始向銀行和證券公司貸款買股票，股市交易量不斷創出新高。
1927年~1929年間，道瓊斯工業指數翻了一倍，股市達到鼎盛，當時散戶持有流通股市值達到90%以上。與此同時操縱股市、內幕交易、欺詐等犯罪行為層出不窮，整個市場暗潮涌動。高杠桿崩潰引發的股市崩盤和隨之而來的30年代經濟大蕭條，令大眾財富遭到了巨大損失，1550萬個家庭的住宅喪失抵押贖回權。在這次大崩盤后，美國政府分別頒布了《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，對證券的發行和流通市場進行管理。
1945年至1972年，美國經濟進入二戰后的黃金發展期。美國股市的投資者結構開始發生變化，二戰后頭20年，即1945年至1965年，美國國內散戶持股市值不斷下降，但整體降幅趨于平緩，散戶占比一直高于85%。1965年，成為一個分水嶺，散戶持股市值占比快速從當年的約85%，在不足20年時間內降至六成。而原因是以共同基金為代表的機構投資者迅速崛起。分散投資且收益率高的共同基金不斷受到投資者青睞，1950年至1970年，共同基金的數量由98只增加到361只，基金規模由25億美元擴展到480億美元。
1972年，布雷頓森林體系崩潰，美國全球經濟霸主地位受到挑戰，美國分業經營制度削弱了銀行的競爭力，加劇了金融脫媒的發展。20世紀70年代，美國金融監管從嚴格管制轉向依賴市場調節機制，在金融脫媒倒逼下，開啟了利率市場化進程。
1970年至1986年，美國耗時16年完成了以存款利率市場化為核心的利率市場化進程。利率市場化后，美國居民部門持有的現金和存款資產比例快速下降，從1985年最高的23%，下降至1999年的最低10%，存款加速搬家。1985年至1999年間，居民持有股票和基金份額一度升至51%。與此同時，401(K)計劃也在迅速發展。到了20世紀90年代，在401(K)計劃的股票投資中，近八成是股票型基金。機構投資者持股市值占比加速提升，并于2001年達到46%，首次超過居民部門(44%).
進入21世紀，安然和世通財務造假案的先后曝光，不僅造成了投資者對上市公司、中介機構以及監管層的極度不信任，更直接推動了強化企業內部治理的《薩班斯-奧克斯利法案》的出臺。2008年，美國爆發次貸危機，并引發金融風暴。危機拖累對沖基金受重創，價值縮水。同期，散戶持股市值占比從2007年的53.7%大幅下降至四成以下。
緊隨其后，對沖基金圈內“麥道夫騙局”與帆船集團詐騙丑聞兩起大案的陸續曝光，讓身陷次貸危機的美國金融雪上加霜。2010年7月，為了加強對對沖基金的監管，美國當局頒布了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》，即新的美國金融改革法案。
為了鼓勵機構投資者長期持股，美國出臺了一系列稅收優惠政策，極大地促進了養老金投資的發展。此外，對長期資本利得實施所得稅減免政策，使機構投資者愿意長期持有上市公司股票，積極參與上市公司治理。從次貸危機中恢復的美國資本市場，也從2009年3月起，開啟了長達六年的慢牛。也正是在這一時期，美股市場的機構投資者得到了長足發展，美國家庭更傾向于將資金交給專業機構打理。
數據顯示，2013年，以共同基金、退休金、保險金為主的機構投資者持有市值占比達61.6%；美國家庭投入機構投資者的資金增加了4820億美元，而個人直接投入股票的資金減少了2990億美元。
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