房貸激增 房地產(chǎn)泡沫值得警惕

        2012年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，但居民房貸卻迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，從2011年的月均693億元，飆升至2015年的月均2217億元，16年上半年更是激增至月均3933億元，占上半年月均新增貸款總額的比重超過(guò)30%。行業(yè)研究人員指出，中國(guó)房貸高增速不可持續(xù)，急速增長(zhǎng)的房貸正在超越居民的償付能力，杠桿已經(jīng)接近極限，房地產(chǎn)泡沫值得警惕。

        一、中國(guó)居民負(fù)債率疾速上行。從居民負(fù)債來(lái)看，對(duì)應(yīng)住房貸款的中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款是居民債務(wù)中占比最高的部分。房貸的大幅上升，直接推升中國(guó)居民部門杠桿率急速上行。雖然橫向比較來(lái)看，中國(guó)居民負(fù)債率仍低于英美日等國(guó)，但國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)人口紅利消退、人口撫養(yǎng)比見(jiàn)底后，居民杠桿率將見(jiàn)頂。而中國(guó)人口撫養(yǎng)比已在11年見(jiàn)底，這意味著中國(guó)居民杠桿率將在未來(lái)幾年見(jiàn)頂。

        二、居民房貸收入比超日趕美，值得警惕。居民房貸收入比可以更準(zhǔn)確的刻畫居民償付房貸的能力，美國(guó)和日本房貸收入比的起伏與地產(chǎn)泡沫的生滅同步進(jìn)行。目前中國(guó)居民房貸收入比為0.46，已超過(guò)日本房產(chǎn)泡沫時(shí)期的水平，若按現(xiàn)有速度擴(kuò)張，則將在5年內(nèi)達(dá)到美國(guó)次貸危機(jī)前的歷史高點(diǎn)。

        三、房貸與GDP的比值加速上升。在房貸增速持續(xù)上行和經(jīng)濟(jì)增速緩慢下行的背景下，中國(guó)房貸與GDP的比值在過(guò)去幾年呈加速上升態(tài)勢(shì)。中國(guó)房貸與GDP的比值2012年以前尚不到15%，2015年底達(dá)到20.7%，預(yù)計(jì)2016年底將超過(guò)25%，達(dá)到日本地產(chǎn)泡沫頂峰時(shí)的水平。2015年房貸余額增速為23%，2016年上半年高達(dá)30%，若未來(lái)幾年以25%的速度擴(kuò)張，則房貸與GDP的比值在3年內(nèi)將接近美國(guó)現(xiàn)有水平。

        四、新增房貸與新增地產(chǎn)銷售的比值創(chuàng)歷史新高，岌岌可危。從來(lái)新增房貸與新增地產(chǎn)銷售的比值看，美國(guó)2007年時(shí)的峰值為52.6%。而中國(guó)2015年新增房貸與新增地產(chǎn)銷售的比值升至35%，16年上半年更是創(chuàng)歷史新高，達(dá)到42%，已接近美國(guó)金融危機(jī)期間的峰值。

        上述現(xiàn)象都意味著居民購(gòu)房杠桿已經(jīng)接近極限，房地產(chǎn)泡沫值得警惕。分析人士指出，下半年要加大房地產(chǎn)因城施策調(diào)控力度，收緊熱點(diǎn)城市的樓市政策。建立一個(gè)以實(shí)際住房需求為主的市場(chǎng)，而不是以投資需求為主。

        新思界為您提供《2015-2018年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型策略深度分析與研究報(bào)告》

投票