2017年5月份，新增人民幣貸款達到1.11萬億元，同比多增1264億元，貸款余額同比增長12.9%；新增社會融資規(guī)模1.06萬億元，同比多增3855億元，社會融資規(guī)模存量同比增長12.9%，高于預期目標；M1同比增長17%，總體仍保持較快增長，且從M1增量結(jié)構(gòu)看，單位活期存款較上月多增5646億元，顯示企業(yè)用于支付的流動性比較充足。這些都表明金融尤其是信貸對實體經(jīng)濟的支持力度依然較大。
具體數(shù)據(jù)，5月份商業(yè)銀行股權(quán)及其他投資科目同比少增1.42萬億元，下拉M2增速約1個百分點。貨幣持有主體的變化對此也有所映證：5月末金融體系持有的M2僅增長0.7%，比整體M2增速低8.9個百分點；同時，非金融部門持有的M2增長10.5%，比整體M2增速高0.9個百分點。
總的看，金融體系控制內(nèi)部杠桿對于降低系統(tǒng)性風險、縮短資金鏈條有積極作用，對金融支持實體經(jīng)濟也沒有造成大的影響。此外，5月份財政性存款增加5547億元，較上年同期多增3928億元，也暫時性地下拉M2增速約0.3個百分點。
近期M2增速有所放緩，主要是金融體系降低內(nèi)部杠桿的反映。近些年部分金融機構(gòu)通過資金多層嵌套進行監(jiān)管套利，在體系內(nèi)加杠桿實現(xiàn)快速擴張，累積了一定風險。
新思界
行業(yè)分析人員表示，M2增速首次低于兩位數(shù)，金融去杠桿效果逐漸顯現(xiàn)。央行不會為了達到目標值而調(diào)整貨幣政策操作。未來隨著金融去杠桿工作進一步推進，M2增速大幅反彈的可能性較小，很可能一段時期內(nèi)保持較低增速水平。
